小金屬漲價三劍客，首選鈦、鎂。本周海綿鈦、鎂、銻價格觸底回升，我們判斷小金屬價格底部有望確認，主要系長期低價帶來產(chǎn)能逐步退出所致。綜合考慮市場庫存和下游需求，我們判斷鎂鈦、鎂價格有望反轉(zhuǎn)，銻價格有望短周期反彈，推薦標的：西部材料（002149）、寶鈦股份（600456）、受益標的：云海金屬（002182）、湖南黃金（002155）。

　　板塊研判：基本金屬需求回暖可持續(xù)，小金屬逆襲在即

　　1)基本金屬：補庫存疊加市場樂觀情緒推升現(xiàn)貨價格，重點關(guān)注鋁。雖然多哈凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)，但美國EIA原油庫存變動大幅低于預期，原油價格大幅上漲帶動大宗商品價格上行，維持板塊增持評級。鋁國內(nèi)庫存下滑6.5%，判斷系下游主動補庫需求所致，交易所與非交易所庫存一降一升顯示貿(mào)易商看漲情緒強烈。維持板塊增持評級。2)貴金屬：聯(lián)儲謹慎加息已成為市場一致預期，預計4月份議息會議預計不會有過多言論溢出效應，繼續(xù)關(guān)注美國經(jīng)濟復蘇進程，流動性短期寬松背景下維持板塊增持評級。3)稀有金屬：鎢價格上漲可持續(xù)，收儲+打黑預期下板塊超額收益持續(xù)。我們在2015年12月率先發(fā)布專題報告看漲鎢價至7萬元/噸，當前已經(jīng)兌現(xiàn)，后續(xù)商儲與減產(chǎn)配合仍能繼續(xù)推升鎢價。稀土收儲與打黑傳言持續(xù)發(fā)酵，板塊仍有望獲得超額收益，維持鎢和稀土板塊增持評級。

　　新材料視角：4月24日迎來首個中國航天日。我們判斷軍航/民航/通用航空的高速發(fā)展和國產(chǎn)材料的進口替代將形成共振，結(jié)構(gòu)材/高溫合金及鑄造/3D打印成長性凸顯，推薦標的：煉石有色（000697）、鋼研高納（300034）、西部材料、銀邦股份（300337）。

　　重點數(shù)據(jù)：日本進出口數(shù)據(jù)遠低預期，考慮到下周日本央行宣布利率決議，推測或進一步擴大負利率范圍，全球貨幣寬松環(huán)境持續(xù)。下周重點關(guān)注1)中國3月工業(yè)企業(yè)利潤和4月工業(yè)增加值；2)美國議息會議聲/PCE/PMI；3)日本工業(yè)產(chǎn)出和貨幣政策變化。